"我们当初签的那批合约，是阶梯式结构的。"
"我知道是阶梯式的。"
刘建明打断他，"我要你说清楚，我们现在，到底亏了多少。"
周凯的声音有些发颤。
"合约里设置了几个价格台阶。当油价在高位的时候，我们享受套保收益，这没问题。但是……但是合约里约定，当油价下跌，每跌破一个台阶，我们的赔付责任，就会被放大。"
"第一个台阶，是100美元。油价在上个月跌破100的时候，我们的套保收益就已经归零了。"
"第二个台阶，是90美元。上周,油价跌破90，我们开始出现浮亏。合约约定，在90美元以下，我们需要按照约定的数量，以固定的高价，向对方'买入'原油。这个'固定高价'和市场实际价格之间的差价，乘以合约的基础数量，再乘以约定的放大倍数……"
周凯的声音越来越低。
"到今天早上，油价跌破了85美元。按照目前的价格计算，我们账面上的浮亏……已经超过了……一个亿。"
办公室里，陷入了一片死寂。
"一个亿。"
刘建明重复了一遍这个数字，"是人民币吧？"
"是……是人民币。"周凯的头埋得更低了，"而且，刘总，这还只是账面浮亏。合约里最要命的，是那个第三个台阶——"
刘建明的心，猛地一沉。
"80美元。"
周凯几乎是用气音说出来的，"合约约定，一旦油价跌破80美元这个'敲入价'，我们的赔付倍数，会从两倍，跳升到三倍。而且……而且下方，没有止损线。"
"没有止损线。"
这五个字扎进了刘建明的脊椎。
他想起了四个月前，那个姓王的副主任，在电话里几乎是恳求般说的那句话——"刘总，无论如何，一定要在合约里加上一条跌幅下限的止损条款。否则，一旦市场逆转，那就是一个填不满的无底洞。"
当时他觉得那是危言耸听。加止损条款，就要额外多掏几千万美元的期权费。他凭什么为了一个0.32%概率的、根